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中信证券:中国中免急跌后配置价值凸显
来源: 同花顺金融研究中心    2021-04-14 09:46:43

 中信证券最新研报指出,中国中免短期股价波动受当前市场环境下对消费板块整体估值体系的扰动,但中免不管从利润弹性还是对标长期消费回流空间都具备充足空间,坚定看好其作为核心资产的高确定性估值溢价。大跌之后配置价值凸显,维持“买入”评级。

  根据海南代省长十四五展望吸引免税回流3000亿元,同时省委书记沈晓明表示2022年离岛免税销售目标1000亿元,海南自贸港政策给予离岛免税预留了充足的市场空间。未来海南省将会是典型的供给创造需求的市场,供应链能力决定了其消费能力。免税市场扩容背景下,中免凭借全门店布局和强大的基础运营能力、良性的品牌合作关系、显著的规模议价优势等,受益明确。

  考虑2021年起15%优惠所得税率影响,维持2020-22归母净利预测至61.2亿/112.5亿/146.7亿元,对应EPS3.13/5.76/7.52元。短期股价波动受当前市场环境下对消费板块整体估值体系的扰动,但中免不管从利润弹性还是对标长期消费回流空间都具备充足空间,我们坚定看好其作为核心资产的高确定性估值溢价。大跌之后配置价值凸显,维持“买入”评级。


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