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ETF基金延募频现 成立份额显著缩水
来源: 中国基金报    2021-04-12 10:08:34

 业内人士认为,ETF基金发行难度上升,与当前行情密不可分,但也与基金公司的发行节奏、布局方向有关。

  中国基金报记者 王建蔷

  市场持续调整之下,基金发行难蔓延至被动指数产品。3月以来,已有9只ETF(不含联接基金)公告延期募集,个别基金甚至两次延长募集期。

  业内人士分析称,ETF发行难度上升一方面是受市场连续震荡影响,另一方面则跟产品设计及发行节奏有关。

  ETF基金发行难度加大

  进入3月以来,ETF发行难度明显加大,产品扎堆延期募集。

  数据显示,截至4月9日,自3月以来已累计有9只ETF出现募集延期。仅3月就有8只基金宣布延募。

  4月6日,平安基金发布公告称,将旗下平安新材料ETF的募集期由4月6日至4月16日变更为4月6日至7月5日。从时间来看,相当于用足了3个月期限顶格募集。平安基金表示,调整基金募集截止日主要是“出于市场行情变化,为了保护投资人的利益”。

  对此,知情人士表示,目前市场行情欠佳,多只新发基金首发成绩不尽如人意而且出现了发行失败的情况。在ETF领域布局较多的平安基金对这只新品十分重视,因此想要寻得更好的发行时机。值得注意的是,今年3月首批4只新材料ETF获批,截至目前平安基金是唯一启动旗下新材料ETF发行的公司,其余几家公募尚未公布发行计划。

  而在3月底,富国中证细分机械设备产业ETF、博时恒生港股通高股息率ETF和银华中证800汽车与零部件ETF均宣布延长募集期,募集截止日较原计划分别推迟9天、21天和两个多月。

  同样在3月,有的ETF还罕见出现两次延募的情况。3月6日,嘉实中证大农业ETF将募集截止日由3月10日推迟至3月17日;3月11日,该基金再次将募集期限延长一个星期。经过两次延募,募集时长由1天拉长至14天。

  对比而言,今年1月至2月基金发行火爆,ETF新品也获得资金火热认购,多只年初成立的ETF基金成立份额超10亿份。而3月以来新基金首发募资规模呈现明显降温信号。自3月以来,多只ETF成立规模普遍为不到3亿元,一个多月时间内仅3只基金成立规模超5亿元。4月份以来,共有华夏沪港深500ETF、国泰细分机械设备产业ETF和鹏华内地低碳经济主题ETF3只ETF产品,发行规模分别是3.01亿元、2.05亿元、3.36亿元。

  两方面因素导致ETF发行难

  业内人士认为,ETF基金发行难度上升,与当前行情密不可分,但也与基金公司的发行节奏、布局方向有关。

  华南一位公募人士表示,“ETF产品的主要销售渠道是券商,因此对市场比较敏感。行情向好的时候,ETF产品一天就能卖完,并会火速建仓、上市。然而一旦市场情绪有所降温,这类贴近市场的基金销售端很快就会降温。事实上,3月以来多只ETF基金经理建仓非常谨慎,甚至出现空仓上市的情况,这也侧面反映出ETF基金‘不好卖’,基金经理和渠道的压力都比较大。”

  深圳一位指数基金经理则对ETF基金发行难度加大并不感到意外。他认为市场上的资金是有限的,而市场调整之际ETF的发行节奏却在加快。证监会官网数据显示,去年12月至今年4月初,共有超百只行业主题ETF基金产品获批。而去年1月至11月底,仅不到30只行业主题ETF获批。这些基金密集发行,在基民情绪偏谨慎的震荡调整期便会销售“遇冷”。

  “另一方面,新发ETF基金同质化严重。仅针对某一超级细分赛道,就有数只ETF基金布局。如果这些瞄准同一细分方向的ETF新品集中发行,当然不会取得好的发行成绩,在市场波动较大时更是互相形成‘挤兑’效应,摊薄了发行份额。值得一提的是,这些ETF基金多是在某一板块快速上涨期申报及获批,待进入发行通道时,板块行情已不在,这种时间差也导致了发行难度上升。”他补充道。

  有业内人士指出,行业、主题类ETF稳步扩容的背后,也出现一些新的趋势。例如超级细分领域的ETF甚至出现基金产品比指数成分股还多的现象,这种现象导致的最终结果便是“一条赛道仅剩一只产品存活”。

  对于热门ETF扎堆发行的现象,平安证券基金研究团队执行总经理贾志表示,“ETF发展最大问题就是产品的同质化。”不过,这也为ETF市场提供良性竞争的环境。其认为,同一类指数有多只ETF产品,这是市场自发行为,只要大家处在良性竞争的平台上,严守合规底线,优质的产品终将胜出。


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